2020年6月末應收賬款余額1.20億元

報告期內各期末，雷爾偉的應收賬款余額分別為1.25億元、1.25億元、8554.18萬元、1.20億元，占主營業務收入的比例分別為62.86%、48.74%、23.14%、52.25%;應收賬款凈額分別為1.20億元、1.20億元、8275.75萬元、1.17億元，占流動資產的比例分別為47.60%、39.28%、20.95%、30.27%，為公司流動資產的重要構成部分。

報告期內各期末，公司前五大客戶應收賬款余額合計占應收賬款余額比例分別為71.12%、65.93%、66.45%、68.35%，其中，中車南京浦鎮車輛有限公司位列第一位，比重分別為38.98%、43.64%、45.32%、44.99%。

報告期內，雷爾偉應收賬款周轉率分別為1.70、2.18、3.66、2.33，同行業可比公司平均值分別為2.39、2.45、2.34、0.85。

雷爾偉表示，應收賬款周轉率2017年度至2019年度逐年上升，公司應收賬款回款周期加快，2019年末，公司應收賬款周轉率增長較大，主要系公司主要客戶中車浦鎮根據自身資金使用安排于2019年11月及12月集中支付公司貨款8700萬元，導致公司2019年末應收賬款余額大幅下降所致。

存貨周轉率逐年下降

報告期內各期末，雷爾偉存貨賬面價值分別為4225.54萬元、8903.23萬元、1.49億元、1.31億元，占流動資產的比例分別為16.74%、29.13%、37.72%、34.04%。

雷爾偉稱，公司存貨主要包括原材料、在產品、發出商品、庫存商品、自制半成品、委托加工物資，公司采購模式以銷售訂單及生產需求為導向，報告期內各期末，公司存貨規模主要受在手訂單數量及所處生產階段影響。公司采用訂單式生產模式，根據客戶訂單采購原材料、完成生產、交貨、驗收后實現收入。由于單個項目金額較大，公司根據客戶要求分批次交付貨物，公司為平衡產能峰谷及保證交付時效性，提前開展部分批次生產，導致報告期各期末存貨構成比例存在一定波動性。

雷爾偉的存貨周轉率逐年下降，且近兩年一期低于可比公司均值。報告期內，雷爾偉存貨周轉率分別為3.18、2.32、1.83、0.98，同行業可比公司平均值分別為2.64、3.15、2.72、1.17。

雷爾偉表示，2017年度至2019年度存貨周轉率逐年下降，主要原因系公司在手訂單逐年上升，公司生產規模擴大，導致存貨余額增長較快，具體情況如下：(1)公司采用訂單式生產模式，報告期內公司訂單規模增加較大，公司加大對原材料備料，并增加生產規模，導致原材料、在產品余額增長;(2)公司根據客戶訂單在指定時間發貨，并在客戶驗收合格后確認收入，為滿足客戶時效性要求，公司會在交付日期前完成生產。報告期內，公司生產規模持續增長導致庫存商品、發出商品呈上升趨勢。

毛利率逐年下滑

報告期內，雷爾偉的綜合毛利率分別為44.66%、41.83%、41.13%、41.09%，逐年下滑，同行業可比公司的毛利率平均值分別為39.52%、35.65%、36.17%、36.81%。

雷爾偉稱，公司主要產品包括軌道車輛車體部件及轉向架零部件等，同行業可比上市公司主要產品包括軌道車輛內裝產品、衛生間系統、門系統、電器系統部件等。其中，公司與今創集團主要產品中均包括側墻，今創集團墻板產品屬于軌道車輛內裝產品，主要起到功能性、裝飾性等作用，公司側墻產品為軌道車輛車體部件，在車輛行駛過程中承受橫向、縱梁扭曲力，具有較高的剛性及韌性要求，今創集團和公司的側墻產品具體用途及生產工藝存在較大差異。綜上，公司與可比公司主要產品雖均屬于軌道交通裝備，但分屬不同細分領域，主要產品技術要求、生產工藝存在較大差異，毛利率的可比性較差。

研發費用率下降

報告期內，雷爾偉研發費用支出分別為1101.69萬元、1312.20萬元、1198.50萬元、800.35萬元，研發支出主要包括研發人員人工成本、直接投入費用、模具、工藝裝備開發費等，報告期內，研發費用不存在資本化的情形。

報告期內，公司的研發費用率分別為5.46%、5.02%、3.23%、3.44%，呈下降趨勢，同行業可比公司研發費用率平均值分別為5.55%、5.34%、5.05%、5.22%。近兩年一期，雷爾偉的研發費用率低于可比公司平均水平。

雷爾偉稱，2017年度，公司研發費用占營業收入的比例略高于同行業可比公司平均水平。2018年度、2019年度，公司研發費用率下降，并低于同行業可比公司平均水平，主要系營業收入增長較快所致。

2020年上半年來自前五大客戶的收入占比99.98%

報告期內，按照客戶同一控制口徑，雷爾偉來自前五大客戶的收入合計分別為1.97億元、2.52億元、3.63億元、2.31億元，占營業收入比例分別為98.93%、98.56%、98.11%、99.98%。

其中，中國中車股份有限公司位列雷爾偉第一大客戶，報告期內銷售金額分別為1.61億元、2.20億元、3.31億元、2.15億元，占營業收入比例分別為81.01%、85.76%、89.63%、93.22%。

雷爾偉稱，公司客戶集中度較高，主要系公司下游客戶以軌道車輛整車制造企業為主，目前國內軌道車輛整車制造業務形成了以中國中車各子公司為主的集中市場格局，公司客戶集中度較高符合自身業務及行業特點。

招股書顯示，報告期內，按照同一控制合并計算口徑，公司來自中國中車的收入占主營業務收入比例分別為81.01%、85.76%、89.63%、93.22%，收入占比較高，公司對中國中車存在一定程度的客戶依賴情形。盡管公司對中國中車收入占比較高主要系下游格局導致，且其下屬整車制造企業均獨立選擇供應商，并獨立與供應商簽署采購合同、進行貨款結算等，但如果中國中車未來經營出現重大不利變化，或下游市場格局發生重大調整，可能對公司的經營業績造成不利影響。

報告期內分紅3次實控人獲得6102.65萬元

報告期內，雷爾偉分紅3次，合計現金分紅7075萬元。

2017年1月20日，公司召開股東會審議通過《關于利潤分配的議案》，同意向全體股東派發現金股利3000.00萬元。

2018年9月5日，公司召開股東大會審議通過《關于利潤分配的議案》，同意向全體股東派發現金股利1825.00萬元。

2020年5月18日，公司召開第一屆董事會第六次會議，審議通過《關于2019年度利潤分配預案的議案》，每股派發現金股利0.25元，合計派發現金股利2250.00萬元。2020年6月8日，公司召開2019年年度股東大會審議并批準上述利潤分配方案。截止2020年6月19日，本次利潤分配方案已實施完畢。

根據招股說明書，公司的實際控制人劉俊合計持股比例為86.2566%，由此計算，劉俊獲得分紅合計6102.65萬元。

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