研發費用率下降

2017年至2020年1-6月，生益電子研發費用分別為9323.24萬元、1.11億元、1.42億元、8715.21萬元，占主營業務收入的比例分別為5.56%、5.51%、4.68%和4.65%。

據招股書，報告期內，公司研發費用金額持續增長，但占主營業務收入比例呈下降趨勢的主要原因是主營業務收入增長較快。

可比上市公司研發費用率均值分別為4.67%、4.71%、5.29%、5.49%。

招股書稱，公司研發費用率2017年度和2018年度高于同行業平均水平，2019年度和2020年1-6月略低于同行業平均水平的主要原因是本年度公司銷售收入增長速度較快，大于研發費用增長速度。

公司研發費用主要由職工薪酬、材料費等構成。其中，職工薪酬金額分別為3821.82萬元、4961.96萬元、6943.49萬元、4222.37萬元;材料費金額分別為3719.86萬元、4196.82萬元、4856.30萬元、3000.75萬元。

銷售費用率低于同行

2017年至2020年1-6月，生益電子銷售費用分別為4953.46萬元、5029.26萬元、7441.23萬元、3046.32萬元，銷售費用率分別為2.96%、2.50%、2.44%和1.62%。

可比上市公司銷售費用率均值分別為3.49%、3.33%、3.02%、2.81%，公司銷售費用率低于同行業平均水平。

公司銷售費用主要由職工薪酬、銷售傭金等構成。其中，職工薪酬金額分別為1380.49萬元、1647.21萬元、3081.82萬元、1463.78萬元;銷售傭金金額分別為1651.29萬元、2104.89萬元、2183.73萬元、1023.52萬元。

前五大客戶銷售收入占比超七成

生益電子面向的主要客戶群體為通信設備、網絡設備、計算機/服務器、消費電子、工控醫療等領域內的知名客戶，如華為技術、三星電子、中興康訊、浪潮信息、富士康、烽火通信科技股份有限公司等。

報告期內，公司對前五大客戶的銷售收入分別為11.57億元、13.59億元、22.55億元和14.10億元，占主營業務收入的比例分別為69.06%、67.54%、74.08%和75.19%，客戶集中度較高。

報告期內，生益電子對華為的銷售金額分別達到6.22億元、6.44億元、13.81億元和9.25億元，占主營業務收入的比例分別為37.11%、32.03%、45.37%、49.30%。

據招股書，公司客戶集中度相對較高，主要系通信設備、網絡設備、計算機/服務器下游行業競爭格局現狀及公司市場戰略選擇的體現。如果未來相關行業客戶的生產經營狀況發生重大不利變化或業務結構、采購政策發生重大變動，進而減少對公司PCB及相關產品的采購，則會在一定時期內對公司的盈利水平產生不利影響。

廠區內安全生產事故3人死亡

中國經濟網曾在2019年7月22日對生益電子“5·14”事故進行報道，題為《生益科技子公司東莞事故死亡3人事發倆月仍未見公告》。對于該起事故，在2020年9月30日上報的招股書上會稿中未見披露。但在2020年8月12日披露的科創板上市的審核中心意見落實函的回復中，公司進行了說明。

據報道，廣東省應急管理廳網站發布公告《危險化學品、工礦商貿行業領域重大風險管控掛牌警示》顯示，2019年5月14日，生益電子內的有限空間作業場所發生一起3人死亡事故。記者查詢發現，生益電子是生益科技旗下子公司。

上述公告稱，生益電子有限空間作業場所數量多，極易發生中毒窒息等事故。風險位置為東莞市東城區(同沙)科技工業園同振路33號;監管單位為東城應急管理分局;管控情況為已制定管控方案。

兩個月前，東莞市應急管理局網站公示了生益電子“5·14”事故。

5月16日，東莞市應急管理局網站發布《東莞市安全生產委員會辦公室關于對東城同沙科技園生益電子股份有限公司“5·14”一般淹溺事故調查處理工作掛牌督辦的函》顯示，5月14日12時45分，東城同沙科技園生益電子第三期污水站改建項目發生淹溺事故，造成1人死亡、2人受傷。

東莞市安全生產委員會辦公室根據《國務院辦公廳關于加強安全生產監管執法的通知》(國辦發〔2015〕20號)及相關法律法規要求，對該起事故調查處理工作實行掛牌督辦。

在2020年6月24日出具的審核問詢函中，上交所詢問公司：報告期內是否出現過安全生產事故，是否存在受到相關部門行政處罰的情況，是否建立完善公司安全生產內部機制。

公司在回復中稱：“蘇州市東方環境工程有限公司在報告期內承建發行人東城廠區三期污水站改擴建項目，蘇州市東方環境工程有限公司在上述項目施工過程中發生一起安全生產事故，但該事故不涉及發行人的主體責任。”

回復顯示，2018年9月，公司與蘇州市東方環境工程有限公司簽訂《采購單》，公司向蘇州市東方環境工程有限公司采購廢水及回用水處理系統等，涉及施工范圍包括回用水處理系統、排放系統(廢水處理系統)等安裝施工調試，實施地點位于公司位于東莞市東城街道同沙科技園內的廠區。上述兩方亦簽署了《技術協議書》，公司明確要求施工單位蘇州市東方環境工程有限公司建立安全生產管理責任制度，蘇州市東方環境工程有限公司項目負責人是項目安全生產第一責任人，對項目安全生產工作負全面責任，并約定施工組長、各施工人員等主體的安全責任。

2019年5月14日，施工單位蘇州市東方環境工程有限公司一名施工人員在非施工時間擅自到上述施工現場的1號酸析池內拾取個人物品，不慎落入池內污泥水中。上述施工單位的其他兩名施工人員見狀，在未了解池下狀況、未做好安全措施的情形下盲目施救，亦不慎墜落污泥水中。事故最終造成蘇州市東方環境工程有限公司上述3人因吸入有毒有害污泥水搶救無效死亡。

東莞市上述事故調查組經調查后認為，事故的直接原因為蘇州市東方環境工程有限公司的一名員工冒險到酸析池拾取個人物品，其他兩名員工盲目施救導致事故傷亡擴大以及蘇州市東方環境工程有限公司對施工現場突發出現的危險情形未及時升級安全管理措施;間接原因為蘇州市東方環境工程有限公司安全生產主體責任不落實，隱患排查治理措施不到位，生產安全事故應急救援演練缺失，安全生產教育培訓不全面。事故性質屬于安全生產主體責任不落實、施工現場安全管理混亂、施工人員安全意識淡薄及盲目施救而引發的生產安全責任事故。上述事故調查組據此建議給予法人單位蘇州市東方環境工程有限公司行政處罰以及相關責任自然人移送司法機關處理、給予行政處罰、黨紀政紀處分等處理，上述處理建議不涉及關于給予生益電子的行政處罰。

總之，蘇州市東方環境工程有限公司在報告期內承建的發行人東城廠區三期污水站改擴建項目施工過程中在生益電子廠區內發生過一起安全生產事故，該事故的直接及間接原因均不涉及生益電子的主體責任，生益電子未因此受到相關部門的行政處罰。

生益電子分廠曾是重點污染企業2015年遭市環保局約談

印制電路板行業生產過程中涉及多種物理、化學等工業環節，產生包括廢水、廢氣、噪聲和固體廢棄物等各種污染物，若處理不當，對周邊環境可能造成污染。

媒體報道顯示，生益電子萬江分廠為危險廢物國家重點監控企業，2015年，東莞市環保局曾約談了10家重點污染企業，生益電子萬江分廠是其中之一。在上市公司生益科技為此發布的澄清公告中，生益科技坦誠被東莞市環保局約談的企業是全資子公司生益電子的萬江分廠。

南方日報2015年3月26日發布題為《廣東東莞首次集中約談10家“污染大戶”》的報道。報道稱，被約談的企業個個都是近年來被廣大群眾投訴舉報環境污染的常客，要么公眾反映強烈，要么屢查屢犯、嚴重環境違法行為長期未糾正，要么存在嚴重環境污染隱患，威脅公眾健康、生態環境安全或引起環境糾紛、群眾反復集體上訪等情況。

以上市公司生益科技旗下的生益電子有限公司萬江分廠為例，最近數年，該廠多次被周邊群眾舉報存在利用節假日和下班時間違法偷排偷放污染廢氣，給周邊群眾的生命健康帶來嚴重影響。為此，市環保局曾多次派環境監測和環境執法人員前往一線執法。

在最近一次針對周邊群眾的回應中，市環保局明確表示，2014年底，該局經取樣檢測確實發現東莞生益電子有限公司萬江分廠工藝存在廢氣及臭氣排放超標情況，并對該廠進行依法查處。

據廣州日報2015年3月26日報道，這10家企業中有6家屬于2015年國家重點監控企業，其中沙角C電廠為廢氣污染國家重點監控企業，生益電子有限公司萬江分廠為危險廢物國家重點監控企業，泰景環保科技有限公司為污水處理廠國家重點監控企業，長安品質電子制造廠為重金屬污染國家重點監控企業。

這是東莞首次約談重點污染企業，他們被要求必須在本月底前提交整改方案，并在限期內完成整改工作，否則就可能會被列入黑名單。

2015年3月27日，上市公司生益科技發布澄清公告，稱報道中提到的被東莞市環保局約談的企業“生益科技萬江工廠”不實，應為“東莞生益電子有限公司萬江分廠”，該分廠是生益科技全資子公司生益電子的萬江分廠，生益科技和生益電子生產的流程、工藝、產品完全不一樣。

并指出，生益電子是24小時連續生產的企業，不存在“利用節假日，刮風下雨天和夜間偷排廢氣”的情況，是企業正常生產過程的尾氣排放。

生益科技還表示，生益電子萬江分廠確實于2015年3月17日收到東莞市環保局送抵的《行政處罰告知書(東環罰告字[2015] 137號)》。生益電子根據《行政處罰告知書(東環罰告字[2015] 137號)》的相關情況，并于2015年3月18日已向東莞市環保局提交《行政處罰告知書(東環罰告字[2015] 137號)的申辯報告》，主要原因為：東莞市監測中心站2014年12月19日出具的監測報告《環境監測報告(東環測令字20141219201)》，廠界外下風向臭氣的取樣顯示超標的點位(2#、3#和4#)均在107國道雙向12車道的非機動車車道輔道上，其中4#點靠近加油站(后方為工業區)，2#點已經為生益科技廠界正前方。由于監測時周邊工廠、運營場所并未停止生產，生益電子萬江工廠西側緊靠依次有加油站、汽修店、飲食店等等，地處107國道繁忙路段來往車輛也很多，車輛也產生了大量的廢氣，因此廠界外下風向臭氣的超標不能認定為生益電子生產過程中造成。生益電子已經向東莞市環保局提出申辯，市環保局正在積極跟進中。

中國經濟網記者注意到，生益電子萬江分廠所涉土地已經納入“城市更新”范圍，2019年5月28日，生益電子與東莞生益房地產開發有限公司簽署《生益電子股份有限公司萬江分廠搬遷補償協議》，根據上述協議約定，生益電子需在2020年12月31日前完成萬江分廠的搬遷。

報告期內，生益電子環保投入分別為3342.30萬元、2621.51萬元、8699.31萬元和4033.09萬元。

據招股書，根據公司所在地的環境保護主管部門出具的證明，報告期內，公司不存在因違反環境保護方面的法律、法規及規范性文件的規定而受到環境行政處罰的情形。

分拆上市圈錢、損害生益科技的股東利益？

據經濟觀察報報道，自5月28日晚間，生益科技公告上交所已經受理公司控股子公司生益電子遞交的科創板上市申請以來，生益科技就處于“既被人罵，也被人捧”的怪圈中。

5月29日，生益科技股價微跌，反對分拆子公司上市的聲音認為，分拆上市是圈錢行為、損害生益科技的股東利益，但事實上，早在5月初，股東大會審議分拆上市預案時，并沒有股東投出反對票。6月1日，生益科技的股價大漲6.38%。

想理解為何市場對生益科技分拆生益電子到科創板上市的舉動出現激烈分歧，或許先要理解生益科技和生益電子之間的關系。

生益科技是一家注冊地在廣東東莞的電子設備制造商，目前市值接近650億元。按照2019年年報數據，生益科技主要從事覆銅板、粘結片和印制線路板的設計、生產和銷售。生益科技的營收也由此分成兩大部分，一是覆銅板和粘結片，二是印制線路板。

生益科技2019年年報披露，來自覆銅板和粘結片的營收為100.02億元，該部分業務的毛利率為24.76%;來自印制線路板的營收為30.41億元，毛利率為28.92%。從營收組成來看，印制線路板的營收大概能占到總營收的23%。

生益科技的印制線路板營收幾乎全部由控股子公司生益電子創造，生益科技對生益電子的持股比例為78.67%。2019年，生益電子的營收為30.95億元，凈利潤為4.44億元。

質疑生益科技分拆生益電子合理性的觀點主要集中在兩個方面，一是生益電子發展勢頭不錯，有技術積累、有行業地位也有利潤水平，分拆出去是否會損害生益科技原有股東的利益?二是，一旦生益電子也成為上市公司，生益科技及其下屬公司是否會跟生益電子存在同業競爭?

生益科技披露，2019年度，生益科技按權益享有的生益電子凈利潤占歸屬上市公司凈利潤的24.13%，符合不超過50%的指標規定;生益科技按權益享有的生益電子凈資產占上市公司股東凈資產的15.09%，符合不超過30%的指標規定。

對于同業競爭的問題，生益科技解釋，拆分后，生益科技的產品主要面對印刷電路板廠商，生益電子的產品主要應用在通信設備、網絡設備、計算機、服務器、消費電子、工控醫療等領域，生益科技旗下其他公司沒有經營跟生益電子相同的業務，目前不存在同業競爭問題。

關鍵詞： 生益電子 實際控制人