歡樂家交出一份營收凈利雙增成績單，黃頭罐頭是頭號功臣。幾天前，歡樂家披露2022年財報數據顯示，黃桃罐頭有著近兩億元的收入，同比增長三成，其所在的罐頭業務板塊也實現增長。這樣的業績與去年底那波黃桃罐頭熱有著直接的關系，4月13日，歡樂家證券事務代表告訴北京商報記者，去年底的黃桃罐頭熱潮一定程度帶動罐頭的銷售發展，未來會對罐頭產品進行優化。

罐頭業務的增長不代表歡樂家可以高枕無憂。罐頭之外，歡樂家的另一大支柱業務飲料產品正呈現下滑趨勢。從整體來看，歡樂家的營收增速出現下滑。此外，從近年數據來看，歡樂家正面臨營收增速逐漸放緩，毛利率逐年下滑。當黃桃罐頭熱潮褪去，歡樂家未來的增長點又在哪？

黃桃罐頭助推業績增長

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作為A股水果罐頭生產企業，黃桃罐頭讓歡樂家感到有些“甜滋滋”。根據歡樂家披露的2022年財報顯示，去年共營收15.96億元，同比增長8.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.03億元，同比增長10.65%。

歡樂家在財報中特別指出，受2022年末黃桃罐頭關注熱潮影響，黃桃罐頭實現營業收入1.98億元，比上年同期增長33.07%。受此帶動，歡樂家水果罐頭產品整體營收為6.03億元，比上年同期增長22.67%，占公司營業收入37.79%。

這緣于去年底黃桃罐頭的突然爆火。數據顯示，自2022年12月8日起，淘寶“黃桃罐頭”相關搜索一度暴漲3764%，銷量上升1300%。京東超市發布的數據也顯示，12月14日京東方便食品榜前五名均為黃桃罐頭產品，歡樂家黃桃罐頭產品日內銷量超過7000件。

這樣的熱度反映在歡樂家財報數據中，便是營收在四季度迎來明顯增長。分單季度來看，歡樂家2022年前三個季度營收分別約為3.6億元、3.4億元、3.7億元，而在四季度營收為5.34億元，環比大幅增加46%。

對于黃桃罐頭對公司整體業績的作用，歡樂家方面也表示認同。“去年底的黃桃罐頭熱潮一定程度上能消除國內市場對罐頭食品的偏見，讓消費者對罐頭產品有了新的認識。”4月13日，歡樂家證券代表這樣告訴北京商報記者。不過，在業內看來，去年底的黃桃罐頭消費熱潮只是短期銷售行為，不具有可持續性。從整體市場情況來看，罐頭行業增長空間收窄，產量正在逐漸走低。

《2023-2028年中國罐頭產業發展預測及投資分析》數據顯示，2021年1-12月，全國規模以上罐頭食品制造企業產量達到831.7萬噸，同比微增0.1%；2022年1-3月產量為174.6萬噸，同比下降5.3%。中研產業研究院《2022-2027年中國果蔬罐頭行業發展趨勢及投資風險研究報告》也指出，對于罐頭產品，國內消費者始終沒有形成消費習慣。

“黃桃罐頭是因為新聞熱點事件和特殊的疫情氛圍影響下形成的業績增長。罐頭類食品受到預制菜發展的影響，以及在消費者口味要求提高的需求變化下，整體不大可能形成很好的增長。”深圳思其晟公司CEO伍岱麒表示。

這樣的情況，歡樂家大概也已經意識到，并想辦法進行一些改變。“隨著消費者和市場需求的變化，公司未來在水果罐頭方面有許多優化空間，包括配方、包裝形式。今年也會針對年輕群體研發一些休閑化的產品。”上述歡樂家證券代表說。

增速放緩，毛利率下滑

營收凈利雙增的背后，難以掩蓋歡樂家營收增速逐漸放緩、毛利率連年下降的現狀。

財報數據顯示，2021年歡樂家營收同比增長18.1%，2022年營收增幅下滑至8.37%。并且2020-2022年，歡樂家整體毛利率分別為39.41%、36.05%、33.58%，呈現持續下滑趨勢。歡樂家在年報中表示，受水果減產、果農種植品種改變等因素影響，草莓、桔子、黃桃等水果單價同比變動超30%，使公司增加采購金額4434.2萬元。水果原料漲價導致毛利率下滑。

實際上，由于成本上漲，2022年上半年歡樂家歸母凈利潤同比下滑13.96%。歡樂家當時表示，原材料成本同比上漲4299萬元，其中不僅受水果價格影響，還受包材輔料等價格一路走高致使成本上漲。

歡樂家可能意識到毛利承壓的問題，曾在3個月內兩度對罐頭產品進行提價來應對成本上漲壓力。2022年7月，歡樂家對主要產品黃桃水果罐頭系列產品進行出廠價格調整，產品價格上調幅度約為9%-12%不等。不久后的10月，又對另一主要產品橘子水果罐頭價格進行調整，價格上調幅度約為8%-11%不等。

就未來毛利率相關問題，歡樂家在4月12日公布的機構調研記錄中表示，大宗商品較去年價格高位已有所回落，公司會根據市場情況進行部分鎖價，水果原料方面價格隨行就市，視水果產季豐收程度、供需關系、產量情況而定。

此外，歡樂家目前的業務模式是椰子飲料與水果罐頭雙驅動發展，盡管黃桃罐頭產品帶動罐頭業務有所增長，但占據營收近六成的主要支柱飲料業務卻出現下滑。

財報顯示，飲料行業營業收入比上年同期減少0.42%。其中，營收貢獻最多的椰子汁飲料收入增幅由2021年的38.53%下滑為1.72%，其他飲料收入則直接下滑了11.81%。

對于未來公司增長曲線問題，歡樂家方面向北京商報記者表示，公司布局了椰子產品與咖啡、茶飲，為匹配市場上以椰汁類目為基底的調配類咖啡和茶飲產品，將陸續推出適合B端業務包裝的厚椰乳、椰子水等產品，切入一二線市場。

香頌資本董事沈萌表示，罐頭產品作為大眾化消費品，具有一定的消費需求基礎，但是長時間品類固化也導致行業收益率不斷下滑，成本上升進一步擠壓利潤空間，因此如果不引入更多研發創新，開發新的產品，罐頭行業可能會面臨整體行業萎縮。

（文章來源：北京商報）

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