4月7日晚，市值280億的大眾酒龍頭順鑫農業公告，擬以自有現金購買順鑫佳宇持有的位于北京市順義區的兩棟樓宇資產，預計交易總金額不超過19.86億元。

需要注意到是，順鑫佳宇實際上是順鑫農業主營地產業務的全資子公司。這樣的操作十分罕見，上一次A股類似操作還要追溯到2018年8月的中京電子，彼時中京電子是購買了全資子公司的子公司的部分股權。

(資料圖)

順鑫佳宇經營情況不佳，已經連續四年虧損，2022年末凈資產為-27.65億元，處于資不抵債狀態。兩周前剛剛發布2022年年報的順鑫農業，發生25年來的首次虧損，一個重要原因正是順鑫佳宇計提資產減值拖累。

2022年報以及隨后的投資者交流會上，公司均屢次提到要剝離房地產業務。如今此番操作到底是在繼續輸血還是真的在剝離資產？周一的市場將給出答案！

20億買全資子公司兩棟樓

根據公告，順鑫農業擬以自有現金購買順鑫佳宇持有的兩棟樓宇資產，預計交易總金額不超過19.86億元(最終價格以經國有資產監督管理機構核準并最終成交的價格為準)。

本次交易的標的資產為位于北京市順義區的商務中心、寰宇中心兩棟樓宇資產，包括辦公、商業及車位，建筑面積總計12.2萬平方米，其中商務中心建筑面積6.39萬平方米，評估價值10.26億元，寰宇中心建筑面積5.81萬平方米，評估價值9.59億元。截至2023年3月31日，標的資產賬面原值16.44億元，已計提折舊3.48億元，賬面凈值12.97億元。與19.86億元的擬交易價相比，該兩棟樓宇資產增值率約53.17%。

公司稱，雙方尚未就本次交易簽署交易協議，后續交易雙方將根據不動產產權交易過戶的相關規定，簽署具體的交易合同、辦理產權過戶的相關變更登記手續。

公告顯示，順鑫佳宇不是外人，正是公司100%控股的全資子公司，主營房地產開發等。截至2022年12月31日，順鑫佳宇資產總額54.11億元，凈資產-26.75億元，處于資不抵債狀態。2022年度，順鑫佳宇營業收入7億元，凈利潤-8.42億元。

公司稱，本次購買全資子公司順鑫佳宇的樓宇資產，是為了優化順鑫佳宇資產負債結構，同時為滿足公司自有辦公場地的持有需求，對提升公司形象具有積極作用，符合公司戰略發展規劃和長遠發展目標。另外，本次交易在公司合并報表層面，除交易雙方各自承擔的因交易產生的稅費外，不會對公司的財務狀況和經營成果產生重大影響。

中國基金報記者注意到，購買全資子公司資產的案例在A股非常罕見，此前一次是5年前的中京電子。2018年8月，中京電子公告，擬向全資子公司中京前海購買其所持有的深圳藍韻影像20%股權，交易價格為8000萬元。

輸血還是剝離？

就在兩周前，順鑫農業發布了2022年年報，公司出現上市25年來的首次年度虧損，而一個重要原因正是順鑫佳宇的資產減值。

根據順鑫農業2022年年報，其實現營業收入116.78億元，同比下降21.46%；歸母凈利潤虧損6.73億元。三大塊業務中，白酒營收81.09億元，占到公司總營收的69.44%，同比減少20.70%；豬肉產業營收27.23億元，占整體的23.32%，同比減少24.4%；順鑫佳宇為核心平臺的房地產業務則實現營收6.76億元，占比5.78%，同比減少21.75%。

雖然三大塊業務營收都出現下滑，但是對凈利潤拖累最大恰恰是營收占比不到6%的房地產業務。順鑫農業虧損6.73億元，而順鑫佳宇就虧損了8.42億元。公司稱，出于謹慎性原則，2022年年報對出現減值跡象的開發成本及開發產品計提跌價準備，其中開發成本計提存貨跌價準備4.96億元、開發產品計提存貨跌價準備8565.34萬元。

中國基金報記者注意到，實際上不單是2022年，近幾年房地產業務一直是順鑫農業的一個出血點。自2020年起，順鑫農業歸母凈利潤就持續下滑，2020年、2021年分別同比減少48.1%和75.64%。而2019-2021年，順鑫佳宇分別虧損3.39億元、5.34億元和3.81億元。

正因為如此，市場一直期待公司剝離房地產業務，重點做好白酒業務，在2022年年報之后的業績說明會上，這樣的情緒可以說達到了頂點。

根據公司3月27日的《投資者關系活動記錄表》，投資者在業績說明會中提出了24個問題，其中問及房地產業務的就有10個，多少投資者認為地產業務剝離進度太慢。而順鑫農業管理層則反復強調，“關于地產業務，公司去地產意向明確，一方面推進庫存去化，另一方面積極尋求戰略合作方，堅定推進房地產業務剝離事項”。

2021年12月，順鑫農業曾發布關于預掛牌轉讓順鑫佳宇的提示性公告，次日公司股價漲停，但最后并沒實質性進展。這一次，公司近20億現金進入順鑫佳宇，兩棟樓宇資產轉出順鑫佳宇，到底是在繼續輸血，還是真正在推進剝離？下周一公司的股價表現值得關注。

（文章來源：中國基金報）

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